Sommaire:

ÉDITORIAL

ÉVOLUTIONS ÉCONOMIQUES ET MONÉTAIRES
L'environnement extérieur de la zone euro
Évolutions monétaires et financières
Prix et coûts
Production, demande et marché du travail
Évolutions des taux de change et de la balance des paiements


ENCADRE :
1 Publication du montant de l'allocation de référence dans le cadre des opérations principales de refinancement
2 Réactions des marchés boursiers aux attentats du 11 mars 2004 à Madrid
3 Évolutions récentes des anticipations à long terme
4 Premières estimations du volume des ventes du commerce de détail dans la zone euro


ARTICLES
Les incidences de la politique budgétaire sur la stabilité macroéconomique et les prix
Les évolutions à venir du système Target
Les pays partenaires de Barcelone et leurs relations avec la zone euro

STATISTIQUES DE LA ZONE EURO
Chronologie des mesures de politique monétaire adoptées par l'Eurosystème
Documents publiés par la Banque centrale européenne depuis janvier 2003

GLOSSAIRE